消息面上，“煤炭限产”的市场消息点燃了煤炭板块的“反内卷”交易热情，午后板块直线拉升。但目前该消息还未得到官方证实，仍需理性看待。

　　需求端，受高温天气影响，全国电力负荷刷新历史新高，2025年全国16个省级电网负荷36次突破历史新高。电厂日耗随高温大幅增长，截至2025年7月17日，25省综合日耗煤633.00万吨，同比增长9.42%，环比上周增长11.07%。

　　供给端，短期来看，随着降雨减少、天气转晴，煤矿产能或将有所恢复，但煤炭进口降幅持续扩大。根据海关总署，6月份进口煤炭3303.70万吨，创近两年新低，且降幅仍在逐步扩大。中长期来看，在“反内卷”政策的推动下，煤炭产能结构有望得到进一步控制和优化。

　　综合而言，当前煤炭供给存在边际收紧预期，需求随迎峰度夏+非电用煤持续支撑，煤价反弹动力较强。作为市场唯一一只煤炭ETF，投资者可考虑逢低分批布局煤炭ETF（515220）及其联接基金（联接A：008279；联接C：008280；联接E：022501），把握煤炭板块投资机会。

　　(原标题：“反内卷”行情持续发酵，煤炭ETF（515220）四连阳，7月22日大涨8.25%)

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